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股权代持历史复杂公司曾为13名经销商代持股份，虽声称已清理完毕，但代持解除过程中存在未支付转让款、通过合伙企业间接持股等模糊操作，股权结构透明度存疑。
经销商“走单”疑云公司近80%收入依赖经销模式，但存在“经销商-分销商-终端客户”的多级链条，且向自然人销售数十万元重型设备未披露终端用途。2023年某自然人客户单笔采购82万元，真实性存疑。
外销市场波动风险2023年沙特大客户BINHARKILCO.LTD在2024年突然消失，导致沙特地区销售额骤降42%。公司仅以“采购周期调整”解释，但未披露续约计划，外销持续性存疑。
原材料价格“过山车”钢材占生产成本超60%，而国际钢价波动剧烈。2024年公司已因原材料涨价将募投项目设备投资额上调22.88%，成本控制能力面临考验。
毛利率异常高于同行2024年毛利率达27.28%，高于行业均值26%，但存货周转率仅2.21次(行业均值2.47次)。这种“高毛利低周转”组合，可能隐藏成本核算或存货减值风险。
应收账款与现金流背离2024年营收增长5.72%的同时，经营活动净现金流却下降12.61%，收现比连续三年低于1(0.75-0.83)，盈利质量堪忧。
智能化钻机定价存疑募投项目产品单价高达310.83万元/台，较现有钻机均价(29.76-35.45万元)暴涨近8倍，但同类竞品山特维克仅售200万元/台，定价合理性遭监管质疑。
在手订单难撑产能扩张截至2023年末，公司在手订单仅7919万元，仅为2023年营收的9%。募投项目达产后新增产能300台/年，但未披露任何大客户锁定协议，产能消化风险高企。
研发投入“拖后腿”2021-2023年研发费用率仅3.49%-3.98%，低于行业均值(4.41%-4.63%)，有效专利83项(发明专利14项)，远逊于山河智能(专利266项)等同行。
票据违规“黑历史”2015年曾为子公司开具1400万元无真实贸易背景票据，虽已补缴保证金，但暴露内控漏洞。当前存货占比流动资产20%，存在潜在减值风险。
